繼香港、臺灣后，新加坡金管局啟動人民幣清算服務，匯豐銀行新加坡分行宣布發(fā)行總額為5億元的兩年期債券，采用2.25%的固定票面息率。渣打銀行同日于新加坡發(fā)行三年期人民幣債，指導息率3%，未透露具體發(fā)債規(guī)模。兩只人民幣債券均計劃在新加坡交易所掛牌上市。
匯豐集團總經理兼新加坡總裁柯勝民（Guy Harvey-Samuel）透露，“配合工行（新加坡）即時清算的啟動，第一筆新加坡離岸人民幣債券就此誕生?！蔽磥韺⒃谛录悠绿峁┵Q易融資、保險和資本投資等全方位人民幣服務。
新加坡金管局披露，新加坡是香港以外全球最大的人民幣信用證（LC）發(fā)行渠道，占據全球人民幣貿易信用證總量的逾20%；若以SWIFT統(tǒng)計的人民幣支付金額計算，新加坡連續(xù)入圍三大人民幣離岸中心。除債券外，德意志銀行在新加坡完成了首筆人民幣與新加坡元之間的即期交易，并將人民幣直接報價服務延伸至泰銖、韓元等近10種亞洲貨幣。
三大銀行爭先恐后搶籌發(fā)債
匯豐及渣打此次發(fā)行的點心債，將透過新加坡中央托管私人有限公司的系統(tǒng)進行交易。若成功發(fā)行，將是新加坡金管局啟動人民幣清算業(yè)務后，首批經當地中央系統(tǒng)結算的人民幣債券。此前，新加坡發(fā)行的人民幣債券主要透過Euroclear和Clearstream在香港或倫敦清算。
集團發(fā)言人對本報透露，債券由匯豐新加坡分行親自擔任全球承銷商和賬簿管理人，此次在新加坡發(fā)債是去年匯豐集團在英國發(fā)行離岸人民幣債券計劃的延續(xù)。此外，星展銀行也計劃于近期在新加坡發(fā)行人民幣債券，三大銀行爭先恐后，“眼球效應”為主，實際上只是改變了清算平臺。
投行業(yè)內人士分析，香港設有人民幣短期流量比（throughput ratio）限制，臺灣保留存款準備金制度，唯獨新加坡對人民幣支付沒有附加規(guī)管。站在現金管理的角度，新加坡的融資成本較低。但若考慮債券票息，差別極小，投資者并不在乎點心債由何處發(fā)行。新加坡公布的人民幣存款僅600億元，不及香港的1/10，市場深度受到質疑。德意志銀行離岸人民幣業(yè)務主管李民宏接受記者專訪時解釋，離岸人民幣市場是互通的，現階段新加坡參加行的人民幣資金主要來自香港，現存的離岸資金池完全可滿足東盟企業(yè)的需要。德銀預計至2015年，全球離岸人民幣總量可飆升至2萬億元。
在香港，銀行在完成人民幣交易時必須提前支付相當于每日交易額35%的現金，此制度有效降低了買賣雙方的違約風險；但從現金管理的角度出發(fā)，銀行流動性受限，因此會在借貸利率上要求額外溢價，港臺的融資成本略高于新加坡。
離岸人民幣的發(fā)展離不開商品交易的驅動
“與港臺不同，新加坡是全球頂級的商品交易中心，是亞洲區(qū)內石油及橡膠產品的主要轉運地，并掌握定價權。中國則是原材料的最大進口國之一，新加坡發(fā)展離岸人民幣業(yè)務離不開商品交易的驅動?！?
星展研究部經濟師周洪禮說：“首批離岸人民幣債券的發(fā)行具有里程碑意義，新加坡作為亞洲第二大的外匯交易中心，會催生第三方之間使用人民幣進行貿易結算。試想泰國芯片商從馬來西亞進口硅膠，有了新加坡清算平臺，雙方會直接用人民幣結算，這也是人民幣成為國際貨幣的必經之路。”
李民宏透露，一家跨國商品企業(yè)上周經由德意志銀行完成了新加坡首筆人民幣即期交易，將價值數千萬美元的貨款直接從人民幣兌換成了新加坡元，免去了美元兌換的中間環(huán)節(jié)，正式清算定于本周完成。
有鑒于亞洲國家強勁的人民幣結算需求，德意志銀行決定在新加坡提供人民幣與多種貨幣的直接報價服務，初步涵蓋港幣、印度盧比、印尼盧比、韓元、泰銖、馬來西亞令吉、菲律賓比索、臺幣和新加坡元等。
“新加坡工行會爭取在人民幣存款、銀行間資金拆借、賬戶透支以及抵押融資等增值服務方面，為新加坡參加行提供最大便利。”工行董事長姜建清此前表示，根據工行新加坡分行的清算協(xié)議，新加坡可享有最高1400億元的清算額度，約等于工行去年存款總額的1%。
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