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結(jié)束十年“婚戀”:浦發(fā)與花旗分道揚鑣

      

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,外資撤離更有利于中資銀行“自立”。

分析人士認(rèn)為,自從中國移動購買浦發(fā)20%股權(quán)之后,市場就已不再預(yù)期花旗可能給浦發(fā)帶來管理改善或業(yè)務(wù)提升,因此花旗退出并不會影響浦發(fā)銀行的長期價值。不僅如此,有專家指出,外資銀行的撤離,或許會給中國銀行業(yè)發(fā)展帶來新的契機(jī)。

3月20日,花旗銀行清空所持浦發(fā)銀行股份的消息,讓浦發(fā)與花旗近十年的“婚戀”以結(jié)束告終,雙方最終選擇分道揚鑣。根據(jù)浦發(fā)銀行的公告,此次花旗銀行共售出2.714%浦發(fā)銀行股份,約5.06億股;此次出售之后,花旗銀行在浦發(fā)的股份為零。按照當(dāng)前匯率,此項交易的全部收入為6.68億美元,計稅后花旗獲利3.49億美元。

 

十年“婚戀”路途坎坷

2002年12月31日,花旗銀行以總額6億元獲得浦發(fā)銀行5%的股份,雙方共同宣布已建立起戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴關(guān)系。

在隨后的時間里,與花旗的合作讓浦發(fā)銀行受益匪淺。體現(xiàn)最為明顯的是信用卡業(yè)務(wù),“一是擁有了一批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶群,客戶滿意度及忠誠度日益提升;二是通過引進(jìn)花旗的海外經(jīng)驗,結(jié)合浦發(fā)對本地市場的深刻理解,形成了一套較為健全及領(lǐng)先的業(yè)務(wù)管理體系、風(fēng)險管控體系及合規(guī)內(nèi)控機(jī)制,為信用卡業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展奠定扎實基礎(chǔ);三是建立了完備的信用卡后臺系統(tǒng),為未來業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展提供了強有力的技術(shù)支撐;四是培養(yǎng)了一支專業(yè)的團(tuán)隊,在信用卡市場營銷、調(diào)研、運營、客戶關(guān)系管理、信貸審批、風(fēng)險、反欺詐、催收、財務(wù)、合規(guī)等不同專業(yè)領(lǐng)域積累了大量實踐經(jīng)驗?!逼职l(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者電話采訪時表示。

基于良好的合作關(guān)系,雙方在2006年2月簽訂協(xié)議:花旗承諾增持浦發(fā)股份至19.9%,并在5年內(nèi)維持積極合作關(guān)系,幫助浦發(fā)在5年內(nèi)成為一家優(yōu)秀的商業(yè)銀行。

而變數(shù)也發(fā)生在此后不久。2006年11月,花旗集團(tuán)牽頭的投資團(tuán)隊購買了廣發(fā)銀行85%的股權(quán),其中,花旗銀行持有廣發(fā)銀行20%股份。

不僅如此,隨著次貸危機(jī)的發(fā)生,花旗銀行受損嚴(yán)重,而對于急需補充核心資本的浦發(fā)銀行而言,借助花旗銀行的力量已變得遙不可及。2010年,浦發(fā)銀行再次引進(jìn)中移動作為新的戰(zhàn)略投資者。中國移動也憑借購入20%的股權(quán)一舉成為第二大股東。

“花旗退出浦發(fā)實屬必然。隨著花旗入駐廣發(fā)銀行,而浦發(fā)銀行被中移動收編,花旗銀行在浦發(fā)中已經(jīng)下降為財務(wù)投資者角色。在歐美金融機(jī)構(gòu)流動性普遍收緊的情況下,花旗出售浦發(fā)股權(quán),兌現(xiàn)浮盈也屬于必然?!睎|方證券銀行業(yè)分析師金麟表示。

 

花旗退出不影響浦發(fā)長期價值

“今天之后,花旗與浦發(fā)銀行的長期戰(zhàn)略關(guān)系將進(jìn)入一個嶄新的階段?!被ㄆ煦y行(中國)有限公司董事長、花旗中國首席執(zhí)行官歐兆倫如此評價雙方今后的關(guān)系。

據(jù)了解,花旗與浦發(fā)已達(dá)成一項新的合作戰(zhàn)略,將繼續(xù)在多個領(lǐng)域展開合作?!拔磥碓跀U(kuò)展海外市場方面,花旗會利用全球網(wǎng)絡(luò),對浦發(fā)提供信貸等方面的支持;在國內(nèi)市場上,會在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)、個人金融業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)方面加強合作和交流?!逼职l(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

對于花旗退出浦發(fā)的影響,分析人士認(rèn)為,短期內(nèi)對市場心理將有一定的負(fù)面影響?!俺鍪蹆r格8.33元僅為2011年1.04倍PB。大宗交易價格8.33元,為浦發(fā)當(dāng)前價格的9折,僅相當(dāng)于2011年1.04倍PB和5.7倍PE。當(dāng)前浦發(fā)是A股銀行股中PB最低之一,而花旗還愿意9折出售,這對于二級市場心理來說會造成負(fù)面影響。”金麟認(rèn)為。

“此次浦發(fā)股份的出售對象是太保集團(tuán)和太平洋資產(chǎn)管理公司,這兩者都不太可能成為浦發(fā)的長期戰(zhàn)略投資者,因此這5.06億股構(gòu)成未來的供給壓力?!苯瘅胝f。

但從長期來看,花旗出售股份并不影響浦發(fā)價值。“雖然此前花旗與浦發(fā)有過一些合資、合作項目,典型例子是合資成立信用卡中心,但自從中國移動購買浦發(fā)20%股權(quán)之后,市場就已經(jīng)不再預(yù)期花旗可能給浦發(fā)帶來管理改善或業(yè)務(wù)提升。所以,我們不認(rèn)為目前浦發(fā)明顯偏低的估值之中包含著與花旗銀行合作的溢價,也正因此,此次花旗退出并不會損傷浦發(fā)銀行的長期價值?!苯瘅氡硎?。

 

外資撤離有利于中資銀行“自立” 

實際上,不止是花旗銀行,自從2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來,主要外資金融機(jī)構(gòu)就在不斷出售其持有的中資銀行股份。2008年12月,瑞士銀行清空所持33.78億股中國銀行H股,套現(xiàn)約8.08億美元;2009年1月,摩根大通減持244.6萬股招商銀行H股,涉資3552萬港元;2010年5月,新橋投資揮手告別深發(fā)展,套現(xiàn)最高達(dá)98.05億港元……

中資銀行股份連番遭遇減持或清空,引發(fā)各界反思幾年來中國銀行業(yè)引入境外戰(zhàn)略投資者的得失。

“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者無論在公司治理、業(yè)務(wù)流程還是產(chǎn)品研發(fā)等方面都給中資銀行帶來了先進(jìn)的理念,這幾年中資銀行更發(fā)生了脫胎換骨的變化,但如果當(dāng)初還是靠國家注入資本金,我國銀行業(yè)能否有現(xiàn)在這樣的運營及盈利能力則值得懷疑?!币晃粐秀y行人士表示。

然而也有專家指出,依靠戰(zhàn)略投資者來改進(jìn)銀行管理并不可靠,而外資戰(zhàn)略投資者如果找不到漸進(jìn)增持甚至控股中資銀行的路徑,就會變?yōu)樨攧?wù)投資者,所以減持不奇怪,尤其是在他們遇到財務(wù)危機(jī)時。因此有專家指出,外資銀行的撤離,或許會給中國銀行業(yè)發(fā)展帶來新的契機(jī)。

國家開發(fā)銀行高級經(jīng)濟(jì)師吳志峰直言,在東歐國家,外資銀行控制了70%的銀行,而一國銀行業(yè)如果被外資銀行控制,在他看來是災(zāi)難性的,尤其對中國這樣的大國更是如此,因此,他認(rèn)為戰(zhàn)略投資者現(xiàn)在減持對中資銀行是好事。

事實上,當(dāng)境外戰(zhàn)略投資者在中國獲得法人銀行資格后,對中資銀行無所保留的技能傳授就會受到制約?;ㄆ煦y行就是一個典型,自從花旗中國法人銀行在2006年底成立,其對浦發(fā)的熱情就已然減退很多。

“不能把引進(jìn)戰(zhàn)略投資者作為銀行改制的必要條款,銀行改善公司治理的眼光要向內(nèi),不是指望靠外部壓力來推進(jìn),而是要通過內(nèi)部機(jī)構(gòu)的制衡來推進(jìn),比如對內(nèi)資企業(yè)開放,引入民族企業(yè)作為銀行股東,通過股東之間利益的制衡來改善銀行治理?!眳侵痉逭f。

“說到底,發(fā)展還是要靠中資銀行自身。因此,境外戰(zhàn)略投資者的退出,對中資銀行來說,是個‘自立’的好機(jī)會?!迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

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