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6月21日，央行官方微博發(fā)布消息稱，正在研究商業(yè)銀行有序參與離岸外匯市場的問題。專家分析指出，參與離岸市場交易，是對(duì)當(dāng)前國際貨幣市場不確定性增加情形的主動(dòng)應(yīng)對(duì)，有助于降低人民幣在國際市場的風(fēng)險(xiǎn)。
央行官方微博的內(nèi)容顯示，“隨著外匯市場對(duì)外開放的發(fā)展，商業(yè)銀行對(duì)境內(nèi)外外匯市場進(jìn)一步融合的需求增強(qiáng)，為提高外匯市場雙向開放水平，近日人民銀行召開會(huì)議研究了商業(yè)銀行有序參與離岸外匯市場的問題。”
專家認(rèn)為，這將有助于抑制離岸人民幣的大幅波動(dòng)和兩岸匯差的縮小。
主動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)國際市場風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于央行的這一舉動(dòng)，中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)解讀稱，“商業(yè)銀行參與國際市場，有利于我國外匯開放和人民幣最終的自由兌換。商業(yè)銀行在匯率管理上有外匯交易的專業(yè)基礎(chǔ)，技能在國內(nèi)也相對(duì)領(lǐng)先?！?/P>
目前人民幣離岸和在岸的價(jià)差較大。對(duì)此，譚雅玲表示，離岸市場的投機(jī)性明顯，對(duì)沖和套利行為突出，市場化比較成熟，離岸市場的人民幣匯率和在岸之間的價(jià)差因此被拉大，“離岸市場的炒作空間較大，而其資金規(guī)模也龐大，這會(huì)對(duì)我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的安全性帶來隱患，央行主動(dòng)采取讓商業(yè)銀行參與的方法，在一定程度上能夠降低對(duì)中國不利的因素?！?/P>
譚雅琳還表示，從國際市場的角度來看，目前匯率作為焦點(diǎn)話題比較敏感。商業(yè)銀行在離岸市場主動(dòng)展示我國貨幣方針，通過自身參與來疏導(dǎo)國際輿論環(huán)境，能夠?qū)ν七M(jìn)人民幣自由兌換做好鋪墊。“尤其是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)較大的當(dāng)前，我們根據(jù)實(shí)際情況，主動(dòng)采取對(duì)策去應(yīng)戰(zhàn)。這一點(diǎn)很重要。”
有觀點(diǎn)認(rèn)為，央行上述舉措反映了中國對(duì)外匯市場的主動(dòng)干預(yù)。對(duì)此，譚雅玲指出，第一，人民幣不是自由兌換貨幣，中國在離岸市場不存在干預(yù)問題。第二，讓商業(yè)銀行參與，更體現(xiàn)出是讓中國金融人才在外匯技術(shù)上的實(shí)踐和歷練。這是繼在岸匯率定價(jià)機(jī)制重新匹配后，人民幣匯率機(jī)制發(fā)展的又一重要舉措。
去年“8.11匯改”后，人民幣匯率定價(jià)機(jī)制改為，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。這讓在岸匯率的中間價(jià)更加與市場同步。
對(duì)此，譚雅琳表示，在岸價(jià)格重新匹配后，人民幣價(jià)格自主性地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力越來越突出。但目前國際市場方面，美聯(lián)儲(chǔ)的“鴿派”政策傾向加劇，以及面臨英國退歐問題，匯率波動(dòng)加大。所以在這個(gè)節(jié)點(diǎn)推進(jìn)我國金融機(jī)構(gòu)參與離岸市場，是必然選擇，“我們出動(dòng)出擊，參與到離岸市場是一件好事。在面對(duì)國際市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，人民幣目前的避風(fēng)港作用只是短期的?！?/P>
前期或只覆蓋經(jīng)常賬戶交易
荷蘭國際集團(tuán)亞洲研究主管Tim Condon推斷，央行對(duì)在岸人民幣匯率的穩(wěn)定有足夠信心，相信允許在岸銀行在離岸市場交易不會(huì)引起資本流動(dòng)失穩(wěn)。匯市改革的終點(diǎn)即在岸市場完全吸收離岸市場。澳大利亞國家銀行市場策略主管Christy Tan稱，“有序”二字是關(guān)鍵，這暗示了此次政策寬松或只暫時(shí)覆蓋經(jīng)常賬戶交易。而允許在岸商業(yè)銀行成為離岸匯市玩家，或?qū)⒓铀匐x岸在岸匯差的收斂。
匯豐外匯策略師王菊則從業(yè)務(wù)層面分析認(rèn)為，央行需要給境內(nèi)銀行授予相應(yīng)的離岸人民幣交易額度，該額度可從現(xiàn)有的在岸額度中劃出，也可單獨(dú)授予部分資本項(xiàng)目管理政策，以允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)在離岸市場代客交易。
央行此舉對(duì)于人民幣匯率本身影響幾何？
德國商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩認(rèn)為，此舉將有助于抑制（離岸）人民幣的大幅波動(dòng)和縮小在岸與離岸人民幣之間的匯差。倘若人民幣波動(dòng)受到限制，中國政府進(jìn)一步開放國內(nèi)資本市場面臨的束縛將減小。
事實(shí)上，今年以來，中國金融市場的雙向開放正在不斷提速。
6月21日，據(jù)中國貨幣網(wǎng)消息，全國銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)《銀行間市場同業(yè)存單發(fā)行交易規(guī)程》進(jìn)行了修訂，在投資人范圍中增加了“境外金融機(jī)構(gòu)及人民銀行認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)”。這意味著，境外金融機(jī)構(gòu)也能夠投資境內(nèi)的同業(yè)存單市場。
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