自渾水上周質疑渣打內地貸款質量，加上其首季業(yè)績令市場失望，雙重打擊下，渣打股價隨即跌近5%。而渾水此番又繼續(xù)唱空內資銀行股，必須引起警覺。其初步透露看空的原因主要是，內地中資銀行持有的有毒資產比起2008年金融海嘯時西方銀行持有的更多。內地中資銀行的貸款質量問題已經引起國際社會和國內各界的廣泛關注?？梢哉f，渾水公司這次不能說“瞄”得不準。
渾水公司每做空一家公司需要幾個月甚至幾年的時間，查閱資料，實地調查關聯(lián)方，重估公司價值，調研競爭對手。比如：為調查一個公司，渾水公司甚至雇傭人員多少個晝夜在公司倉庫門口盯守，觀察倉庫進出貨情況，從中窺視整個公司的經營狀況。因此，渾水公司的調研報告還是具有一定的可信度的。
從目前的情況看，隨著經濟增速下行壓力增大，內地中資銀行的貸款資產質量問題已經逐步開始暴露。這樣幾大宗貸款質量問題較為突出：
一是地方融資平臺貸款問題。地方融資平臺債務規(guī)模至今底數(shù)仍不清?；葑u以截至2012年底中國平臺債務為12.85萬億元下調中國評級，而財政部前部長項懷誠估計在20萬億元；國家審計署副審計長董大勝今年表示，估計目前各級政府總債務規(guī)模在15萬億-18萬億元。其中，平臺貸款從2010年的8.5萬億元增加到2012年的9.3萬億元，還不包括信托融資。地方融資平臺債務被稱為永不會到期的債務，貸款被稱作永不到期的貸款，風險之大可想而知。
二是2008年金融危機時期4萬億元大投資配套的大量貸款現(xiàn)在風險逐步顯露出來。截至今年3月末，商業(yè)銀行不良貸款余額較年初進一步增加了340億元，且不良率上升至0.99%，已連續(xù)六季度反彈。不但保持增長趨勢，且不良貸款余額和不良率雙雙呈現(xiàn)出增速加快跡象。
三是房地產貸款正在預埋風險隱患。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月末，主要金融機構房地產貸款余額12.98萬億元。由于房地產調控政策落實難，使得房地產貸款正在繼續(xù)膨脹，泡沫風險還在吹大，一旦泡沫破滅，不但房地產貸款自身風險爆發(fā)，而且還將引爆地方債務風險。
四是目前鋼鐵、煤炭、水泥等全行業(yè)產能過剩問題越來越嚴重，行業(yè)虧損隨之到來，許多行業(yè)的貸款風險都將繼續(xù)暴露。
自2009年渾水公司出現(xiàn)在北美資本市場，多家中國公司“深受其害”。東方紙業(yè)(ONP)、綠諾科技(RINO)、多元環(huán)球水務(DGW)和中國高速傳媒(CCM E)等都被其做空過，結果是股價大跌、損失慘重。去年7月新東方被其做空，引發(fā)在美國上市的新東方股價暴跌34%，掌門人俞敏洪甚至透露出后悔在美國上市的心思。
渾水公司網站上說過，“不透明皆可以產生賺錢的機會”，這恰恰擊中中國上市公司的軟肋。不透明、不公開恰是中國A股或者赴美赴港上市中概股的普遍“病灶”。渾水以及香櫞兩大做空機構正是看準了中資公司存在的不透明問題，大肆做文章，最終賺取暴利?？梢哉f渾水公司抓住了內地中資銀行的軟肋。
目前，渾水公司僅僅是放出做空內地中資銀行的口風，相信隨后包括調查“取證”等一系列動作都將展開。一旦渾水公司開始做空，內地中資銀行必須及時回應，不要空喊而是拿出專業(yè)的數(shù)據(jù)進行回應。
只有在做好自己的事情基礎上才能跟渾水公司抗衡，徹底保證財務報表的真實、透明，經營過程和發(fā)布的全部信息都必須真實可靠。同時，要下決心未雨綢繆化解資產風險，對不良貸款采取保全措施，避免更大損失，并通過經濟增量化解和稀釋信貸資產風險。
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