“除了調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)之外，工行還積極運用財務顧問、債券承銷、債務重組、產(chǎn)業(yè)基金等投行手段，幫助企業(yè)去杠桿、促發(fā)展?！惫ば邢嚓P(guān)負責人昨日對《證券日報》記者表示，今年上半年，工行非信貸融資與地方債投資合計新增近4500億元，高于貸款增速，為實體經(jīng)濟提供了多渠道、低成本的資金來源。截至上半年末，工商銀行債券承銷、股權(quán)融資、資產(chǎn)交易、金融租賃、委托貸款等非信貸融資余額達到2.58萬億元。
工行的組合拳是金融機構(gòu)支持“三去一降一補”的一個縮影。
立體施策助力“三去一降一補”
銀行業(yè)作為我國重要的金融力量，在過去的兩年，通過優(yōu)化信貸資源配置、差別化住房信貸政策、推廣和完善債權(quán)人委員會以及金融創(chuàng)新等多個手段，大力支持“三去一降一補”。
據(jù)工行有關(guān)負責人向《證券日報》記者介紹，在“去產(chǎn)能”方面，工商銀行為某些產(chǎn)能過剩行業(yè)的龍頭企業(yè)提供并購服務，協(xié)助其通過收購將落后企業(yè)的原材料、人力等資源與收購方的先進產(chǎn)能結(jié)合，淘汰標的企業(yè)落后產(chǎn)能。
在支持“去庫存”方面，通過協(xié)助保利等有實力房地產(chǎn)企業(yè)收購爛尾樓項目，并建成銷售，減少房地產(chǎn)庫存。
在支持“去杠桿”方面，通過為企業(yè)引入戰(zhàn)略投資、為企業(yè)股東增資提供并購融資等方式支持企業(yè)降低財務杠桿。例如，為某房地產(chǎn)企業(yè)引入15億元戰(zhàn)略投資，降低了其負債率。
在支持“降成本”方面，協(xié)助收購方產(chǎn)生采購協(xié)同、財務協(xié)同、稅務協(xié)同，降低成本。例如，在金隅集團收購冀東水泥后，為其提供重組存量貸款銀團，降低了融資成本。
在“補短板”方面，發(fā)揮并購顧問作用，為企業(yè)尋找可以在技術(shù)、資源、管理等方面彌補其短板的標的企業(yè)，使其可通過并購取長補短，協(xié)同共贏。
民生銀行首席研究員溫彬昨日對《證券日報》記者表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革離不開金融的支持，通過金融的“脫虛向?qū)崱币约爱a(chǎn)品和服務創(chuàng)新，更好地服務實體經(jīng)濟的發(fā)展，同時也會使銀行自身在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中，通過差異化的定位實現(xiàn)更加健康、持續(xù)的發(fā)展。
據(jù)人民銀行分支機構(gòu)監(jiān)測顯示，2016年年末，全國鋼鐵行業(yè)金融機構(gòu)表內(nèi)外融資余額同比下降2.2%，煤炭行業(yè)表內(nèi)外融資余額同比下降0.6%。
另外，新增房地產(chǎn)貸款占比下降。2017年上半年新增個人住房按揭貸款占新增各項貸款的比重25.1%，比去年全年降低了10.9個百分點，比去年下半年的高峰期降低了19.9個百分點。
降成本方面，2016年6月末，21家全國性銀行服務收費項目平均比2014年末下降近三分之一。
補短板方面，截至今年8月末，銀行業(yè)用于小微企業(yè)貸款同比增長16%，保障性安居工程貸款、涉農(nóng)貸款和基礎(chǔ)設施行業(yè)貸款同比分別增長25.9%、10.2%和16.3%。
債轉(zhuǎn)股正有序推進
昨日接受記者采訪的專家普遍認為，“去杠桿”仍是當前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，金融體系在“去杠桿”過程中應發(fā)揮主導作用，特別是對于國有企業(yè)部門的去杠桿。一方面，要切實降低對國有企業(yè)傾斜性的貸款優(yōu)惠政策；另一方面，要切斷對國有企業(yè)大量“僵尸企業(yè)”的輸血；對于短期陷入困境，但長期仍有發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)，要加快推進債轉(zhuǎn)股。
2016年10月份，國務院正式出臺《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及附件《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見》，啟動了新一輪市場化債轉(zhuǎn)股。
據(jù)了解，目前中、農(nóng)、工、建四大行的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)均已設立。8月2日，作為全國首家市場化債轉(zhuǎn)股專業(yè)化實施機構(gòu)，建信金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“建信投資”）獲批開業(yè)，標志市場化債轉(zhuǎn)股從試點階段轉(zhuǎn)入規(guī)模推廣階段。
建信投資執(zhí)行董事、總裁張明合昨日向《證券日報》記者介紹，截至9月8日，建行已與42家企業(yè)達成市場化債轉(zhuǎn)股合作意向，簽訂了總額5542億元的框架協(xié)議。其中11家客戶15個項目落地資金633.8億元，簽約金額和落地金額均占據(jù)半壁江山。已落地資金集中在鋼鐵、煤炭、有色、化工等暫時有困難但發(fā)展前景較好的企業(yè)。
上述工行相關(guān)負責人表示，工行已與山東黃金集團、北京金隅股份及冀東集團、太鋼集團、同煤集團、陽煤集團、陜西能源集團、越秀集團、浙建集團、國家電投、廣東水電、天津物產(chǎn)、山東鋼鐵、江西高速、河南能化、中國中鐵、甘肅建投、奇瑞控股、華電集團等18戶企業(yè)簽署了《債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議》，金額合計2175億元。
與上一輪債轉(zhuǎn)股相比，張明合認為，新一輪債轉(zhuǎn)股在啟動目的、運作方式、資金來源以及轉(zhuǎn)股對象方面均有不同。在設立目的上，上一輪債轉(zhuǎn)股主要目的是盤活銀行不良資產(chǎn)，此輪市場化債轉(zhuǎn)股的主要目的是降低企業(yè)杠桿率和財務負擔。目前轉(zhuǎn)股債權(quán)主要是正常類債權(quán)，并非專門針對銀行不良貸款。
實施債轉(zhuǎn)股令企業(yè)資產(chǎn)
負債率下降3至5個百分點
2017年8月7日，銀監(jiān)會印發(fā)《商業(yè)銀行新設債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法》（征求意見稿），針對債權(quán)收購實現(xiàn)難度大、資金募集難度大、監(jiān)管和配套政策不到位以及退出機制不健全等常見問題做出了明確規(guī)定。
在企業(yè)的選擇和考量上，張明合表示，建行堅持“投資就是投人”的原則，尤其是對國企實施債轉(zhuǎn)股，選擇好的管理層尤為重要。債轉(zhuǎn)股要與企業(yè)改制、員工持股、減員增效、優(yōu)化資產(chǎn)布局等結(jié)合起來，確保債轉(zhuǎn)股后企業(yè)能好轉(zhuǎn)、股東權(quán)力發(fā)揮得到保障、投資標的價值得到增長。
在張明合看來，銀行設立專門的實施機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股，一是有利于專業(yè)化開展業(yè)務；二是有利于調(diào)動市場主體的積極性，進行規(guī)范化操作，防范操作風險；三是有利于推動業(yè)務轉(zhuǎn)型，增強可持續(xù)發(fā)展能力。對企業(yè)而言，債轉(zhuǎn)股化解了杠桿風險，減輕了財務壓力，推動了改制增效，提升了經(jīng)營效率。
在降低杠杠風險和提高杠杠效率方面，張明合介紹，已落地債轉(zhuǎn)股項目平均降低企業(yè)資產(chǎn)負債率3至5個百分點，整體方案落地后將降低企業(yè)資產(chǎn)負債率5至10個百分點。
國家發(fā)改委最新公布的數(shù)據(jù)顯示，市場化債轉(zhuǎn)股取得良好開局。截至9月22日，各類實施機構(gòu)已與77家企業(yè)簽署市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議金額超過1.3萬億元。
溫彬認為，債轉(zhuǎn)股是企業(yè)降杠桿的重要渠道，此輪債轉(zhuǎn)股強調(diào)市場化和法制化，因此，這既是一個雙方共同選擇的過程，也是一個循序漸進的過程。廣發(fā)證券發(fā)布的一份報告認為，去杠桿背景疊加新政驅(qū)動下，債轉(zhuǎn)股作為去杠桿的有效工具有望在微觀面加快落地。
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