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“50萬股的員工個人持股上限（否則不予核準(zhǔn)公開發(fā)行新股）決定了此前城商行上市‘造富神話’難以再度上演”，一位資深I(lǐng)PO中介機(jī)構(gòu)有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，“不過，從總量上來看，目前排隊(duì)上市銀行如果全部完成A股IPO，員工股東的合計(jì)身價將是百億元量級的?！?/p>
此外，從本輪7家拿到批文企業(yè)的預(yù)計(jì)募資規(guī)模和江蘇銀行買入的獲批發(fā)行規(guī)模來看，為了穩(wěn)定市場，避免二級市場恐懼銀行融資，擬上市銀行的發(fā)行規(guī)?；蛟S可能適當(dāng)縮減。
江蘇銀行發(fā)行規(guī)模大減
6月17日晚間，證監(jiān)會核發(fā)新一批IPO批文，江蘇銀行等7家企業(yè)獲準(zhǔn)首發(fā)。這意味著時隔六年，A股銀行板塊將再迎新成員，而這距離上一輪城商行上市已經(jīng)接近9年時間。
江蘇銀行截至2015年年末的全行總資產(chǎn)為12903億元，較2014年年末增長24%；各項(xiàng)存款余額7764億元，增長14%；各項(xiàng)貸款余額5618億元，增長15%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤95.05億元，增長9.26%，各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)總體穩(wěn)健，資本充足率為11.54%，本外幣流動性比例57.35%，撥備覆蓋率192.06%。
根據(jù)江蘇銀行預(yù)披露文件，該行擬在上證所發(fā)行不超過25.975億股，發(fā)行后總股本將不超過129.875億股。但迄今為止，該行尚未披露其IPO募集資金規(guī)模，而根據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2015年年末，江蘇銀行每股凈資產(chǎn)6.27元，如果按照募集規(guī)模上限計(jì)算發(fā)行數(shù)量，江蘇銀行IPO融資規(guī)模將在160億元左右。但是，權(quán)威信息顯示，本輪拿到首發(fā)批文7家公司的籌資總額預(yù)計(jì)不超過88億元，而且本次獲得批文的企業(yè)中，上交所2家（包括江蘇銀行），深交所中小板2家，創(chuàng)業(yè)板3家。也就是說，江蘇銀行的募集資金規(guī)?？隙ㄊ敲黠@低于88億元的。而且，證監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)江蘇銀行公開發(fā)行新股不超過11.54億股，發(fā)行股數(shù)減少逾一半。
員工“造富效應(yīng)”有限
對于A股市場而言，城商行上市最大的看點(diǎn)一度并不是銀行主業(yè)本身?！蹲C券日報》記者注意到，在2007年首批城商行上市時，部分高管憑借數(shù)百萬股的持股，上市即成億元量級身價的富翁，部分銀行股東名冊中出現(xiàn)了“娃娃”股東，上市后身價也是百萬元級別，這些“造富神話”曾經(jīng)令城商行上市飽受關(guān)注，也成為監(jiān)管層加強(qiáng)對于該類銀行股東結(jié)構(gòu)監(jiān)管的重要原因。
2007年，以南京銀行買入和寧波銀行買入為試水者，城商行打開了上市之門，然而在同年北京銀行買入上市之后，監(jiān)管部門就再也沒有新批任何一家城商行的A股上市申請。而在2008年就已遞交上市材料的城商行如上海銀行等數(shù)家銀行陷入苦等期，此后數(shù)年排隊(duì)的銀行越來越多，但即便是被列入初審名單后為走完最后一公里也已經(jīng)花費(fèi)了逾4年。
事實(shí)上，地方銀行IPO這一等就是9年，主要原因一方面是考慮資本市場對于銀行股融資規(guī)模的恐懼，另一方面則在于擬上市地方銀行普遍存在的員工持股及股權(quán)過度分散等問題需要規(guī)范和解決。
如今，城商行等地方銀行盡管迎來了上市的曙光，但通過內(nèi)部持股、員工持股而實(shí)現(xiàn)“一夜暴富”的美夢很難再成為現(xiàn)實(shí)。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，內(nèi)部職工持股的具體標(biāo)準(zhǔn)為，“公開發(fā)行新股后內(nèi)部職工持股比例不得超過總股本的10%，單一職工持股數(shù)量不得超過總股本約1的1%?；?0萬股（按孰低原則確定）”。照此測算，類似之前幾家城商行那樣一上市高管身價便逾千萬元甚至億萬元的現(xiàn)象難以再現(xiàn)。
預(yù)披露招股書顯示，江蘇銀行截至2015年6月份，內(nèi)部職工股東共計(jì)5940戶，合計(jì)持有股份28404萬股，占股本總額的2.7%，內(nèi)部職工認(rèn)購股份未超過總股本的10%，單個職工持股最多為50萬股，占股本總額的0.005%，單個職工持股未超過50萬股”。
《證券日報》記者根據(jù)50萬股的上限計(jì)算，即使江蘇銀行按照目前已上市銀行最高的動態(tài)市凈率（1.32倍）發(fā)行，單個員工最多也僅能實(shí)現(xiàn)不足500萬元的持股市值，即便上市后新股股價能大幅上漲，但是距離“造富神話”顯然也差距較遠(yuǎn)。不過，該行員工持股的合計(jì)市值還是數(shù)十億元量級的。
其他擬上市銀行與江蘇銀行情況類似，單個員工股東的持股量有限，而合計(jì)的持股規(guī)模還是非常龐大的?！蹲C券日報》記者按照披露職工持股的擬IPO銀行大致統(tǒng)計(jì)，有2.5萬名銀行員工（含內(nèi)退等情況）持有所在銀行的股權(quán)：農(nóng)商行持股員工的比例較高，在60%-80%之間，城商行員工持股比例稍低，但也在20%-60%之間。即使只按照公司凈資產(chǎn)計(jì)算，這些員工持股的累計(jì)價值也超過百億元。
除了對持股比例作出限制外，《通知》還對“套現(xiàn)”也進(jìn)行了嚴(yán)格限定：金融企業(yè)高管和個人股份轉(zhuǎn)讓鎖定期不得低于3年，期滿后，每年可出售股份不得超過持股總數(shù)的15%，5年內(nèi)不得超過持股總數(shù)的50%。這意味著，高管要完全“套現(xiàn)”至少需要5年以上。
“從此前上市的三家城商行的情況來看，管理層并沒有因?yàn)樯韮r暴增而大面積離職或出現(xiàn)團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定，事實(shí)上，三家上市城商行管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性甚至高于多數(shù)已上市的國有大行和全國性股份制銀行，適當(dāng)?shù)膯T工造富是符合銀行業(yè)混改的大方向的”，有銀行業(yè)人士對《證券日報》記者表示。
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