近日，招行“和信”系列第二期信用卡汽車分期證券化在銀行間債券市場簿記發(fā)行。本期項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了循環(huán)購買、溢價(jià)發(fā)行、全成本投資者付費(fèi)等多項(xiàng)探索實(shí)踐，是國內(nèi)首單循環(huán)購買且完全出表的信用卡ABS。
本期發(fā)行規(guī)模為52.74億，其中，優(yōu)先A-1檔、優(yōu)先A-2檔和優(yōu)先A-3檔信用評級均為AAA，金額分別為2億元、12億元和31.8億元，期限分別為1.08年、1.37年和1.52年，發(fā)行利率分別為3.7%、3.75%、3.95%；優(yōu)先B檔信用評級為AA，金額為2.12億元，期限為2.12年，發(fā)行利率為4.1%。
發(fā)行說明書顯示，本期證券設(shè)置了循環(huán)購買機(jī)制，循環(huán)期為一年。同時(shí)，本期次級檔證券首次采用了5%的溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行交割金額為證券票面金額的105%。據(jù)有關(guān)人士分析，對于基礎(chǔ)資產(chǎn)收益率較高的資產(chǎn)類別，采用溢價(jià)發(fā)行能夠兼顧發(fā)起機(jī)構(gòu)和市場投資者雙方的利益。另外，項(xiàng)目各項(xiàng)成本均采用了投資者付費(fèi)模式，有助于發(fā)揮市場約束機(jī)制，對降低證券化成本也具有重要意義。
據(jù)內(nèi)部人士透露，在資產(chǎn)選擇方面，招行已經(jīng)是國內(nèi)證券化品種最全的發(fā)起銀行，出于對公司貸款需求減弱的預(yù)期，為堅(jiān)持市場化發(fā)行和質(zhì)量管理機(jī)制，從去年下半年開始，招行階段性暫停了公司貸款證券化項(xiàng)目（CLO），專注于深耕零售資產(chǎn)證券化市場。今年以來，招行先后注冊了“和信”、“和家”、“和享”三個(gè)系列共1100億元零售資產(chǎn)證券化發(fā)行額度，“和”品牌已全面覆蓋了注冊制各類零售資產(chǎn)。在國際化方面，招行上半年率先引入了海外RQFII資金參與境內(nèi)ABS投資，同時(shí)積極探索資產(chǎn)證券化海外發(fā)行。未來，雙向跨境證券化將成為招行全球海外司庫運(yùn)作體系的一個(gè)重要組成部分，扮演更為重要的角色。
